AI浪潮推升芯片估值  英伟达、AMD以“金手铐”锁定核心人才

AI技术的快速发展正掀起新一轮算力需求，全球芯片制造商的市值随之飙升。英伟达和AMD等行业领军企业在股价连创新高的同时，也面临核心研发团队流失的风险。为稳住这些关键人才，两家公司纷纷加大股权激励力度，推出被业内称为“金手铐”的长期限制性股票（RSU）计划，使员工的高额回报与在职年限紧密绑定。

在过去一年里，英伟达的市值从约1.2万亿美元攀升至超过1.5万亿美元，AMD的市值亦突破2000亿美元大关。股价的暴涨直接提升了员工持有的股票价值，部分高管和资深工程师的RSU在解锁后已达到数百万美元的规模。英伟达一名员工在2023年获得的股票价值从48.8万美元涨至220万美元，显示出股权激励的吸引力。

然而，这些激励并非一次性发放。公司规定RSU需在数年内分批解锁，员工若提前离职，将失去未解锁部分的全部收益。此类锁定机制迫使核心人才在公司内部“半退休”，即使有更高薪酬的外部邀请，也因巨额未兑现的股票奖励而望而却步。

AMD的做法与英伟达类似。随着AI芯片需求的激增，AMD加大了对研发团队的股权投入，并将解锁期限延长至五年甚至更久。公司内部数据显示，AMD的核心研发人员平均持有的RSU价值已超过其年薪的两倍，进一步强化了人才的留任意愿。

业内人士指出，这种“金手铐”策略在硅谷并非新鲜事，亚马逊、谷歌等科技巨头早已通过类似方式锁定关键员工。英伟达、AMD和博通等芯片厂商在AI浪潮中借鉴并深化了这一做法，以应对激烈的行业竞争和人才争夺。

与此同时，随着AI算力需求的持续增长，芯片厂商的估值仍有上行空间。分析师预测，若AI模型规模继续扩大，对高性能GPU和专用AI加速器的需求将保持高速增长，这将进一步提升英伟达和AMD的市场表现，也为其股权激励提供更大的潜在回报。

但也有声音提醒，过度依赖股权锁定可能导致人才创新动力下降。部分员工担心长期锁定会限制个人职业发展，尤其是在快速变化的AI领域，灵活的职业路径同样重要。公司需要在激励力度与职业自由之间找到平衡点，以防止人才流失的潜在风险。

总体来看，AI热潮为芯片行业带来了前所未有的增长机遇，也促使英伟达、AMD等公司通过“金手铐”式的股权激励来巩固核心团队。随着AI算力需求的进一步放大，这一策略预计将在行业内继续发挥关键作用，同时也将引发关于人才激励与创新自由的更广泛讨论。

（ 作者： | 责任编辑：歌者 ）